Hoa Sen Posts Over VND 2 Trillion Profit in 9 Months, Averaging Over VND 2 Billion Daily
Vietnam's leading steel producer, Hoa Sen Group, reported a post-tax profit of over VND 568 billion (approximately $22 million USD) in the first nine months of its fiscal year, averaging more than VND 2 billion daily. Domestic market recovery and increased public investment are driving the company's performance.
Hoa Sen Group, a leading Vietnamese steel and building materials producer, has reported a post-tax profit of VND 568 billion (approximately $22 million USD) in the first nine months of its fiscal year (October 1, 2025, to June 30, 2026). This translates to an average daily profit exceeding VND 2 billion (approximately $98,000 USD). During the same period, the company's revenue reached nearly VND 27.4 trillion (approximately $1.33 billion USD), fulfilling 78% of the plan approved by shareholders. In the most recent quarter, Hoa Sen recorded revenue of VND 10 trillion ($490 million USD) and a post-tax profit of VND 382 billion ($18.7 million USD), showing significant growth compared to the same period last year. Hoa Sen's management attributes the strong performance to the domestic market, driven by increased public investment and a gradual recovery in construction demand. The company is also actively exploring new export markets to mitigate the impact of trade protectionism in traditional markets. Looking ahead, Hoa Sen anticipates its building materials and interior retail system to play a pivotal role, potentially surpassing its steel production business in the coming years. This retail segment is projected to generate substantial revenue and higher profit margins. For the 2025 fiscal year, Hoa Sen has set dual business targets: a cautious scenario of VND 35 trillion ($1.71 billion USD) in revenue and VND 500 billion ($24.5 million USD) in profit, and an optimistic scenario of VND 37 trillion ($1.81 billion USD) in revenue and VND 600 billion ($29.4 million USD) in profit. The company cited rising interest rates on working capital loans as a key factor necessitating a prudent business plan, as it could double financial costs compared to the previous fiscal year. Chairman Le Phuoc Vu acknowledged that while steel remains a short-term pillar, its growth potential has reached its limit. Recognizing the challenges and the risk of being left behind, the company has been expanding its building materials and interior distribution business since 2020, officially launching its subsidiary, Hoa Sen Home, early this year after extensive testing and refinement of its business model. This retail chain is expected to achieve multi-billion dollar revenues and outperform steel production in profit margins within a few years. Source: VnExpress
多角的分析
ホアセンの業績回復は、ベトナム経済全体の回復基調と連動している。特に公共投資の拡大は、建設資材の需要を直接的に押し上げる。過去数年間、ベトナム政府はインフラ開発を経済成長の重要な柱と位置づけており、これが建設セクターへの投資を刺激している。さらに、世界的な保護主義の台頭は、輸出依存度の高いベトナム企業にとってリスク要因となるため、国内市場の強化と輸出先の多様化は、経済の安定性と持続可能性を高める上で不可欠な戦略である。金利上昇による財務コストの増加は、多くのベトナム企業が直面する課題であり、ホアセンの慎重な業績計画にも反映されている。
ホアセンの株価は、同社の業績改善と将来的な成長見通しに対して、現在の市場価格が割安である可能性を示唆している。1株あたりの簿価が市場価格を30%上回っているという事実は、投資家にとって魅力的なシグナルとなり得る。しかし、金利上昇による財務コストの増加リスクや、鉄鋼市場の価格変動、そして小売事業への移行に伴う初期投資と競争リスクも考慮する必要がある。投資家は、同社の事業多角化戦略の進捗と、それに伴う収益性の変化を注視する必要があるだろう。
ホアセンの小売部門強化は、ベトナムの都市化と中間層の拡大という社会構造の変化に対応する動きである。建材・家具のワンストップショッピングを提供する「ホアセン・ホーム」のような店舗は、消費者の利便性を高める一方で、地方の小規模な建材店や家具店にとっては競争激化を意味する可能性がある。また、建設需要の回復は、建設現場の労働者や関連産業の雇用機会を増加させるが、同時に建設資材の価格上昇が、一般市民の住宅購入やリフォームの負担を増大させる可能性もある。公共投資の拡大はインフラ整備に貢献するが、その恩恵が地域間で均等に行き渡るかどうかも社会的な課題となる。
ホアセンの好調な業績は、ベトナム経済の底堅さを示す一方で、一般市民への影響は二面性を持つ。公共投資の拡大はインフラ整備を進め、建設関連の雇用を創出する可能性がある。しかし、建設資材価格の上昇は、住宅購入やリフォームを検討している市民の負担を増やす要因となり得る。また、ホアセンが注力する建材・家具の小売事業の拡大は、消費者に多様な選択肢と利便性を提供する可能性があるが、地方の小規模事業者の生活に影響を与えることも考えられる。金利上昇は、住宅ローンなどを利用する市民の返済負担を増加させる要因ともなりうる。
背景・歴史的文脈
ベトナムにおける鉄鋼業界は、過去数十年にわたり、急速な工業化と都市化を背景に成長を遂げてきた。特に2000年代以降、政府によるインフラ投資の拡大と不動産市場の活況が、鉄鋼需要を牽引してきた。しかし、近年の世界的な鉄鋼過剰生産能力の問題や、各国による保護主義的な貿易措置は、ベトナムの鉄鋼メーカーに輸出市場での困難をもたらしている。ホアセン・グループは、こうした外部環境の変化に対応するため、主力事業である鉄鋼生産に加えて、建材・家具の小売事業への多角化を戦略的に進めている。これは、国内市場の安定した需要と、消費者の購買力向上というベトナムの社会経済的変化を捉えた動きである。
原文ソース
VnExpress