Philippine Economy Likely Grew 2.6% in Q2 Amid Headwinds - UA&P
The Philippine economy is projected to grow at a slower pace of 2.6% in the second quarter, weighed down by high inflation and headwinds such as the Middle East conflict, according to UA&P. This marks a deceleration from the 2.8% growth in the first quarter, with concerns over private consumption and investment.
The Philippine economy is likely to grow at a slower pace in the second quarter due to the impact of high inflation and recent headwinds, including the Middle East conflict, on economic activity, according to the University of Asia and the Pacific (UA&P). "We estimate the second quarter GDP (gross domestic product) growth at 2.6 percent, with consumption and investment likely weighed down by recent headwinds," UA&P said in the June 2026 edition of The Market Call Capital Markets Research report. The forecast is slower than the 2.8-percent growth posted in the first quarter. First quarter’s growth outturn was the weakest since 2021 as last year’s flood control controversy and the oil shock triggered by the war in the Middle East earlier this year dampened domestic demand and investor sentiment. The Philippine Statistics Authority is set to release second quarter GDP data on Aug. 7. UA&P said that it expects inflation to stay above target for the rest of the year and continue to impact private consumption and investment. While inflation eased in May, it remained elevated at 6.8 percent from 7.2 percent in April. Average inflation from January to May stood at 4.5 percent, above the Bangko Sentral ng Pilipinas’ two to four percent target band. UA&P said that elevated inflation is also expected to keep the BSP on a tightening path. "Our outlook pencils in 50 more basis points of rate hikes for this year, bringing the policy rate to 5.25 percent," UA&P said. At its June 18 meeting, the central bank raised the benchmark interest rate by 25 basis points to 4.75 percent. As for the peso, which remained under pressure in May, UA&P said that it expects a bias toward the 61 to $ level in the near term. "Sticky domestic inflation, a still-wide trade deficit and more hawkish Fed are expected to sustain demand for the dollar and maintain interest rate differentials in favor of US assets," UA&P said. "Further peso depreciation could be tempered if global oil prices continue to soften, easing pressure on the country’s import bill and inflation expectations," it said.
多角的分析
フィリピン経済は、UA&Pの予測通り2.6%成長にとどまる場合、高インフレが個人消費を抑制し、輸入依存度の高さから貿易赤字が拡大していることが、経済成長の足かせとなっている。特に、中東紛争による原油価格の変動は、輸入物価を通じてインフレ圧力を高め、中央銀行（BSP）に追加利上げを促す要因となる。これは、中小企業にとって資金調達コストの増加を意味し、設備投資や事業拡大への意欲を削ぐ可能性がある。また、ペソ安は輸入コストをさらに押し上げ、インフレを悪化させる悪循環を生み出すリスクがある。
投資家にとって、フィリピン経済の成長鈍化予測は警戒信号となる。高インフレとそれに伴う利上げは、企業の収益性を圧迫し、消費者の購買力を低下させるため、株式市場への投資妙味を低下させる可能性がある。さらに、ペソ安と米国の金利上昇は、フィリピン資産から米ドル資産への資金流出を促す可能性があり、外国からの直接投資（FDI）の鈍化につながることも考えられる。ただし、インフレが緩和し、ペソが安定化する兆候が見られれば、割安感から投資機会が生まれる可能性もある。
フィリピン国民、特に低所得者層は、高インフレによる生活費の上昇に直面している。食料品や燃料価格の上昇は、家計を圧迫し、必需品への支出を削減せざるを得ない状況を生み出している。UA&Pの予測通り成長が鈍化すれば、雇用機会の創出も限定的となり、若年層の就職難や海外労働（OFW）への依存度を高める可能性がある。また、インフレ抑制のための利上げは、住宅ローンや自動車ローンなどの金利上昇を招き、消費者の負担をさらに増加させる。フィリピン統計庁が発表するGDPデータは、国民生活への影響を測る重要な指標となる。
UA&Pの予測は、多くのフィリピン国民にとって、生活へのさらなる圧力を意味する。特に、食料品や燃料価格の高止まりは、家計を直撃し、日々の生活を切り詰めることを余儀なくされる。低成長は、新たな雇用機会の減少や賃金の伸び悩みにつながり、特に若年層の将来への不安を増大させるだろう。中央銀行による利上げは、借入コストの上昇を招き、消費者の購買力をさらに低下させる可能性がある。中東紛争のような地政学的なリスクが、物価上昇を通じて国民生活に直接的な影響を与える現実を浮き彫りにしている。
背景・歴史的文脈
フィリピン経済は、パンデミックからの回復過程で個人消費に牽引されて成長を続けてきたが、近年は構造的な課題に直面している。特に、食料品やエネルギー価格の高騰は、インフレ率を押し上げ、国民生活を圧迫している。2021年後半からの世界的なインフレ圧力に加え、2022年以降のウクライナ侵攻によるエネルギー・食料価格の急騰は、フィリピンの輸入依存度の高さから、国内物価への影響を増幅させた。また、広範な貿易赤字は、国内生産能力の不足や、輸入への過度な依存を示唆しており、為替レートの変動にも脆弱性をもたらしている。中東紛争による地政学的なリスクは、これらの既存の経済的脆弱性をさらに顕在化させる要因となっている。
原文ソース
Philstar Business