Vietnam Eases Long-Term Lending Rules, Boosting Credit Space Amid Funding Flow Concerns
Effective July 1, Vietnam's central bank will raise the ceiling for short-term funds used for medium and long-term loans from 30% to 40%. This is expected to create credit space of over VND 1 quadrillion (approx. $40 billion), but concerns linger about the destination of these new funds and associated risks.
Vietnam's State Bank (SBV) will raise the maximum ratio of short-term funds used for medium and long-term loans from 30% to 40%, effective July 1, 2024. This revision, stipulated in Circular 25/2024/TT-NHNN amending Circular 22/2019/TT-NHNN, marks a reversal from the gradual reduction of this ratio since October 2023. The revision also adjusts the calculation method for the loan-to-deposit ratio by excluding 80% of the State Treasury's term deposit balance. This move is seen as a response to the current situation where credit growth is outpacing deposit growth. As of the end of May, total system credit had increased by 5.71% year-to-date, while deposit growth stood at only 2.98%. This has pushed the loan-to-deposit ratio (LDR) in market 1 to approximately 115%, up from 109% at the end of 2023. Experts believe this ceiling increase will allow banks to expand their medium and long-term lending capacity without significantly increasing long-term deposit mobilization, thereby reducing pressure on issuing valuable papers or competing for higher long-term deposit rates. Vietcombank Securities estimates this could create an additional credit space of over VND 1 quadrillion (approximately $40 billion). Furthermore, special credit room approvals for infrastructure projects by major developers like Vingroup, Sun Group, and Masterise, totaling VND 752 trillion ($28 billion), are expected to boost capital supply. However, risks are also being highlighted. Mr. Nguyễn Quang Huy points to three key risks: interest rate risk due to faster fluctuations in short-term funding costs compared to long-term lending rates, credit risk if appraisal standards are lowered, and liquidity risk from an increasing maturity mismatch. Dr. Châu Đình Linh emphasizes the need for careful implementation tailored to each bank's financial health, asset quality, and management capacity, suggesting that banks with thin capital bases and heavy reliance on short-term deposits should not fully exploit the allowed limit. The primary destinations for new funds are expected to include real estate, infrastructure, energy, and manufacturing. However, the real estate sector is seen as having a natural advantage in accessing bank credit due to the ease of collateral valuation and the phased disbursement of funds aligned with project progress. Real estate lending grew significantly in 2025, exceeding overall system credit growth. Concerns have been raised that new capital might continue to concentrate in real estate, potentially leading to uneven contributions to long-term productivity. The SBV is urged to closely monitor credit concentration by customer, customer group, sector, and maturity. Source: Nhan Dan
多角的分析
ベトナム国家銀行による中長期貸付への短期資金比率上限引き上げは、貸付増加が預金増加を上回る現状で、信用供与能力を維持・拡大するための措置である。これにより、約100兆ドンの追加信用供与余地が生まれるが、その資金が実体経済の生産性向上にどれだけ貢献するかが課題となる。特に、不動産セクターへの過度な集中は、将来的なバブルリスクや不良債権化のリスクを高める可能性がある。製造業やグリーンエネルギーなど、長期的な経済成長に資する分野への資金配分をいかに促すかが、持続的な経済発展の鍵となる。過去、ベトナムでは不動産セクターへの過剰な信用供与が経済の不安定要因となった事例もあり、今回の措置が同様のリスクを再燃させないよう、厳格な監視が求められる。
今回の規制緩和は、銀行の貸出能力を直接的に高めるため、短期的な投資環境にはポジティブに映る可能性がある。特に、インフラ開発や製造業への投資機会が増加すると期待される。しかし、投資家としては、新たな資金が不動産セクターに偏るリスクを警戒する必要がある。不動産価格の高騰や、プロジェクトの遅延・中止による不良債権化は、金融システム全体の安定性を損ない、投資回収のリスクを高める。また、短期資金調達コストの上昇は、銀行の収益性を圧迫し、結果として貸出金利の上昇につながる可能性もあり、これは設備投資や事業拡大を計画する企業にとってマイナス要因となり得る。投資判断においては、資金の使途とリスク分散の観点から、個別企業の財務健全性やプロジェクトの実現可能性を慎重に見極める必要がある。
中長期貸付上限の引き上げは、住宅ローンやインフラ整備へのアクセスを改善する可能性があり、国民生活の向上に寄与することが期待される。特に、住宅価格の安定化や、交通インフラの整備は、都市部住民の生活の質を高める。しかし、資金が不動産開発に集中し、投機的な価格上昇を招けば、住宅購入のハードルがさらに高まる恐れがある。また、中小企業が設備投資や事業拡大のための長期資金を円滑に調達できるかどうかも、雇用創出や所得向上に直結する重要な社会課題である。もし、資金が一部の大手デベロッパーや既存の優良企業に偏り、中小企業が資金調達から取り残されるような事態になれば、経済格差の拡大を招く可能性も否定できない。公共事業の進捗や、住宅価格の動向は、国民の生活実感に直接影響を与えるため、政府による透明性の高い情報公開と、公平な資金配分メカニズムの確立が求められる。
今回の国家銀行による貸付規制緩和は、私たちの生活に直接的な影響を与える可能性があります。例えば、住宅ローンが通りやすくなったり、新しいアパートやインフラプロジェクトの建設が進むかもしれません。しかし、一方で、もしお金が不動産ばかりに流れて、また物件の値段が上がってしまうと、家を買うのがさらに難しくなるのではないかという不安もあります。特に、地方に住んでいる人や、これから起業したいと思っている人たちが、きちんと銀行からお金を借りられるのか、そこが心配です。都市部では、新しいビルや道路ができても、それが本当に私たちの生活を便利にするのか、あるいは一部の人たちだけが儲かるだけなのか、注意して見ていく必要があります。
背景・歴史的文脈
ベトナムでは、2011年の金融危機以降、不動産セクターへの過剰な信用供与が問題視され、国家銀行はその後、短期資金の中・長期貸付への利用比率を段階的に引き下げてきた。これは、不動産バブルの抑制と金融システムの安定化を図るための措置であった。しかし、近年の経済成長に伴い、インフラ投資や製造業の設備投資など、中・長期資金の需要が増大。貸付増加が預金増加を上回る状況が続き、銀行の資金調達圧力が上昇していた。今回の比率上限引き上げは、こうした経済状況の変化と、成長分野への資金供給を促進したいという政府の意向を反映したものである。ただし、過去の教訓から、不動産セクターへの過度な集中に対する懸念も根強く残っている。
原文ソース
Nhan Dan