SpaceX IPO が中国と米国の競争について語ること

『The Diplomat』を読んで、Winston Ma のアジア太平洋に関する洞察を知りましょう。トランス・パシフィック・ビューの著者マーシー・クオは、米国のアジア政策についての多様な洞察を得るために、世界中の対象分野の専門家、政策実践者、戦略的思想家と定期的に交流しています。 Winston Ma 氏とのこの会話。 — 世界的な AI デジタル経済における投資家、弁護士、作家、非常勤教授。 AI に焦点を当てたファミリーオフィスである Dragon Global のパートナー。ニューヨーク大学法科大学院のグローバル公共投資基金フォーラムの非常勤教授兼エグゼクティブディレクター。「The Trans-Pacific View Insight Series」の 515 番目です。 SpaceXのIPOにおいて中国と香港からの投資家を排除した背景にある理由を説明してください。スペースX社の排除に関する最も衝撃的な事実は、それが中国政府からではなくアメリカ側からのものだったということだ。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレー率いる引受会社は6月初旬、防衛に隣接する航空宇宙技術に関するITAR（国際武器流通規制）遵守を理由に、中国本土と香港からの注文をすべて拒否するよう指示された。この命令は6月11日の公募価格が1株当たり約135ドルとなる1週間前に出され、同社の価値は1兆8000億ドル近くに達し、史上最大のIPOとなる約750億ドルを調達した。 2020年のインタビューでは、私の著書『The Hunt for Unicorns』について話し合いました。その中で私は、CFIUS（対米国外国投資委員会）とFIRRMA（2018年外国投資リスク審査近代化法）が機密技術とみなされるものをどのように着実に拡大したかを記録しました。締結後の取引が複雑になる可能性がある、国家安全保障上の問題が長引き、遡及的に行われる危険を冒すのではなく、スペースXは自主的に積極的な管轄区域の事前認可、つまり規制当局が強制する前に行われる非公開審査を実行した。米国企業が世界第 2 位の投資可能資本プールを自発的に排除したことは、技術の二重用途と世界的な資本の野心を抱える米国企業にとって、国家安全保障上の自主規制がいかに常態化したかを物語っている。北京の国務院令 837 と営業秘密規制の重要性を説明します。政令 837 号はメタ・マヌス事件から生まれたもので、中国政府が外国投資安全審査枠組みに基づいて完了した取引の解除を初めて命令したもので、シンガポールへの再定住によって戦略的に中国起源とみなされる技術に対する中国の規制範囲が損なわれないことが確立された。 6 月 1 日に署名され、7 月 1 日に発効し、その原則は現在、対外技術移転を管理する正式な 34 条の構造に成文化されています。 1998 年以来初の大幅な改訂であるこれと並行する営業秘密規制では、AI モデルの重み、アルゴリズム、トレーニング データが保護可能な国家資産として新たに分類されています。ニューヨークと中国の両国で認められた弁護士として、私は今回の中国独自の「CFIUSの瞬間」について考えている。これは、ワシントンがインバウンド取引を阻止するために長年使ってきたのと同じ、形式よりも実質の論理であり、現在はアウトバウンド取引を管理するために中国政府が展開している。移転し、再編入して米国の買い手に売却する「シンガポール洗浄」戦略は、現在、正式に廃止されている。政令 837 は、その結論が法律として到来するものです。 Qiushi に掲載された習近平の 1 月 30 日の政治局演説の内容と影響を調べてください。政令 837 が防御的なアーキテクチャであるとすれば、習主席の Qiushi 指令は攻撃的な青写真です。発表から5カ月後の5月31日に中国共産党の雑誌「求志」に掲載された同氏の演説では、量子技術、バイオ製​​造、水素と核融合エネルギー、ブレイン・コンピュータ・インターフェース、身体化知能、6Gを「異例の措置」を通じて育成すべき中国の「新たな経済成長ポイント」として挙げている。これはモデル層のスピーチではありません。 AI モデルの下および隣の層にある国家リソース (エネルギー、人的資本、身体化された知能) を指示します。これは、その後の国家 AI 基金の DeepSeek 投資が構築されたのと同じ基盤です。この順序を見ると、北京の AI 戦略が構造的なものであることがわかります。 2021年のThe Diplomatで私が主張したように、法的枠組みと資本の展開が調整された順序で進み、スタック全体が層ごとに構築されます。 SpaceXのIPOに対する中国国民の認識はどうなっているのでしょうか?

中国国内の枠組みが根本的に異なるため、これは西側の報道ではあまりうまく答えられない質問である。この除外は国内では罰としてではなく確認として受け止められており、中国国内のフロンティア企業は米国の資本市場へのアクセスを待つのではなく、同等の能力を構築する必要があることの証拠となっている。これは、制限付きの Nvidia チップではなく、国内の Huawei Ascend シリコンで自社の V4 モデルをネイティブに実行するという DeepSeek の決定の背後にある同じロジックであり、同等の欧米モデルの約 7 分の 1 の価格でした。中国の主権資本システムの内部で10年間を過ごしてきた私は、支配的な反応は憤慨しているというよりはむしろ静かなものだと表現したい。除外が発表される前から、国内資本市場はすでにフロンティアテクノロジー資産を普通株式ではなく戦略的インフラとして価格設定していた。 SpaceX の制限によって新たな不満が生じるわけではありません。 it closes a loop both sides had already started closing from their own side.スペースXのIPOが中国と米国に与える影響を評価するAI の主権と優位性をめぐる競争。最近のフィナンシャル・タイムズ紙の論説で私が観察したように、トランプ大統領は中国の主権AI戦略の1ページを取り上げている。 The headline is that both countries are now actively pursuing sovereign AI strategies. 6月、中国の国家AI基金は、ディープシークの最初の外部資金調達ラウンドで唯一の議決権株式を確保した。500億元の調達では基金自身のポジションに議決権があり、ロックアップはなく、他のすべての投資家が拒否される構造だった。同月、トランプ政権は昨年インテルに89億ドルで出資した前例を踏まえ、OpenAIへの資本参加を模索していた。 SpaceXのIPO除外は、取得ではなく制限として表現された主権ロジックと同じであり、スタックの所有者だけでなく、スタック内に誰を許可するかを制御します。国境を越えた AI やハードテクノロジーへのエクスポージャーを持つすべての機関投資家は、現在、2 つの強化された体制の下で同時に活動しています。 AI の主権をめぐる競争は、もはや誰がより優れたモデルを構築するかということではなく、資本、チップ、そして将来の成長に資金を提供する公開市場へのアクセスを誰がコントロールするかということです。 Subscribe today and join thousands of diplomats, analysts, policy professionals and business readers who rely on The Diplomat for expert Asia-Pacific coverage.南シナ海の緊張から ASEAN 外交、インドとパキスタンの関係まで、他では見られない詳細な分析に無制限にアクセスできます。年間5,000記事以上。すでにアカウントをお持ちですか?

ログイン。『トランス・パシフィック・ビュー』の著者マーシー・クオは、米国のアジア政策についての多様な洞察を得るために、世界中の対象分野の専門家、政策実践者、戦略的思想家と定期的に交流しています。 Winston Ma 氏とのこの会話。 — 世界的な AI デジタル経済における投資家、弁護士、作家、非常勤教授。 AI に焦点を当てたファミリーオフィスである Dragon Global のパートナー。ニューヨーク大学法科大学院のグローバル公共投資基金フォーラムの非常勤教授兼エグゼクティブディレクター。「The Trans-Pacific View Insight Series」の 515 番目です。 SpaceXのIPOにおいて中国と香港からの投資家を排除した背景にある理由を説明してください。スペースX社の排除に関する最も衝撃的な事実は、それが中国政府からではなくアメリカ側からのものだったということだ。ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレー率いる引受会社は6月初旬、防衛に隣接する航空宇宙技術に関するITAR（国際武器流通規制）遵守を理由に、中国本土と香港からの注文をすべて拒否するよう指示された。この命令は6月11日の公募価格が1株当たり約135ドルとなる1週間前に出され、同社の価値は1兆8000億ドル近くに達し、史上最大のIPOとなる約750億ドルを調達した。 2020年のインタビューでは、私の著書『The Hunt for Unicorns』について話し合いました。その中で私は、CFIUS（対米国外国投資委員会）とFIRRMA（2018年外国投資リスク審査近代化法）が機密技術とみなされるものをどのように着実に拡大したかを記録しました。締結後の取引が複雑になる可能性がある、国家安全保障上の問題が長引き、遡及的に行われる危険を冒すのではなく、スペースXは自主的に積極的な管轄区域の事前認可、つまり規制当局が強制する前に行われる非公開審査を実行した。米国企業が世界第 2 位の投資可能資本プールを自発的に排除したことは、技術の二重用途と世界的な資本の野心を抱える米国企業にとって、国家安全保障上の自主規制がいかに常態化したかを物語っている。北京の国務院令 837 と営業秘密規制の重要性を説明します。政令 837 号はメタ・マヌス事件から生まれたもので、中国政府が外国投資安全審査枠組みに基づいて完了した取引の解除を初めて命令したもので、シンガポールへの再定住によって戦略的に中国起源とみなされる技術に対する中国の規制範囲が損なわれないことが確立された。 6 月 1 日に署名され、7 月 1 日に発効し、その原則は現在、対外技術移転を管理する正式な 34 条の構造に成文化されています。 1998 年以来初の大幅な改訂であるこれと並行する営業秘密規制では、AI モデルの重み、アルゴリズム、トレーニング データが保護可能な国家資産として新たに分類されています。ニューヨークと中国の両国で認められた弁護士として、私は今回の中国独自の「CFIUSの瞬間」について考えている。これは、ワシントンがインバウンド取引を阻止するために長年使ってきたのと同じ、形式よりも実質の論理であり、現在はアウトバウンド取引を管理するために中国政府が展開している。移転し、再編入して米国の買い手に売却する「シンガポール洗浄」戦略は、現在、正式に廃止されている。政令 837 は、その結論が法律として到来するものです。 Qiushi に掲載された習近平の 1 月 30 日の政治局演説の内容と影響を調べてください。政令 837 が防御的なアーキテクチャであるとすれば、習主席の Qiushi 指令は攻撃的な青写真です。発表から5カ月後の5月31日に中国共産党の雑誌「求志」に掲載された同氏の演説では、量子技術、バイオ製​​造、水素と核融合エネルギー、ブレイン・コンピュータ・インターフェース、身体化知能、6Gを「異例の措置」を通じて育成すべき中国の「新たな経済成長ポイント」として挙げている。これはモデル層のスピーチではありません。 AI モデルの下および隣の層にある国家リソース (エネルギー、人的資本、身体化された知能) を指示します。これは、その後の国家 AI 基金の DeepSeek 投資が構築されたのと同じ基盤です。この順序を見ると、北京の AI 戦略が構造的なものであることがわかります。 2021年のThe Diplomatで私が主張したように、法的枠組みと資本の展開が調整された順序で進み、スタック全体が層ごとに構築されます。 SpaceXのIPOに対する中国国民の認識はどうなっているのでしょうか?

中国国内の枠組みが根本的に異なるため、これは西側の報道ではあまりうまく答えられない質問である。この除外は国内では罰としてではなく確認として受け止められており、中国国内のフロンティア企業は米国の資本市場へのアクセスを待つのではなく、同等の能力を構築する必要があることの証拠となっている。これは、制限付きの Nvidia チップではなく、国内の Huawei Ascend シリコンで自社の V4 モデルをネイティブに実行するという DeepSeek の決定の背後にある同じロジックであり、同等の欧米モデルの約 7 分の 1 の価格でした。中国の主権資本システムの内部で10年間を過ごしてきた私は、支配的な反応は憤慨しているというよりはむしろ静かなものだと表現したい。除外が発表される前から、国内資本市場はすでにフロンティアテクノロジー資産を普通株式ではなく戦略的インフラとして価格設定していた。 SpaceX の制限によって新たな不満が生じるわけではありません。それは、両側がすでに自分の側から閉じ始めていたループを閉じます。スペースXのIPOが中国と米国に与える影響を評価するAI の主権と優位性をめぐる競争。最近のフィナンシャル・タイムズ紙の論説で私が観察したように、トランプ大統領は中国の主権AI戦略の1ページを取り上げている。見出しは、両国が現在主権AI戦略を積極的に推進しているというものだ。 6月、中国の国家AI基金は、ディープシークの最初の外部資金調達ラウンドで唯一の議決権株式を確保した。500億元の調達では基金自身のポジションに議決権があり、ロックアップはなく、他のすべての投資家が拒否される構造だった。同月、トランプ政権は昨年インテルに89億ドルで出資した前例を踏まえ、OpenAIへの資本参加を模索していた。 SpaceXのIPO除外は、取得ではなく制限として表現された主権ロジックと同じであり、スタックの所有者だけでなく、スタック内に誰を許可するかを制御します。国境を越えた AI やハードテクノロジーへのエクスポージャーを持つすべての機関投資家は、現在、2 つの強化された体制の下で同時に活動しています。 AI の主権をめぐる競争は、もはや誰がより優れたモデルを構築するかということではなく、資本、チップ、そして将来の成長に資金を提供する公開市場へのアクセスを誰がコントロールするかということです。 Mercy A. Kuo は、The Diplomat の上級寄稿者です。今週のストーリーと、アジア太平洋地域全体で注目される展開中のストーリーについて概要を説明します。

情報源: The Diplomat Indonesia