フィリピン、中間所得国への昇格で借入戦略の見直しを迫られる

フィリピンは、世界銀行による上位中間所得国（UMIC）への昇格を果たしたものの、その借入戦略の見直しが迫られています。アナリストらは、この昇格が安価な融資や開発パートナーからの援助の機会を徐々に狭める可能性があると指摘しています。

世界銀行は7月1日、フィリピンの2023年の一人当たり国民総所得（GNI）が4,850米ドルに達し、UMICの閾値である4,636米ドルから14,375米ドルを上回ったことを発表しました。財務長官は、この昇格は経済の基礎強化と国民のための機会創出に向けた政府の継続的な改革と政策の証であると述べ、経済発展の恩恵がより多くの国民に届くよう、この成果を基盤にさらに前進する必要があると強調しました。

しかし、エコノミストは、この新たな地位にはトレードオフが伴うと警告しています。アテネオ経済研究開発センターのディレクターは、フィリピンは、より貧しい国々に通常割り当てられている譲許的融資や政府開発援助（ODA）へのアクセスを失うにつれて、借入コストの上昇に直面する可能性があると指摘しました。政府および民間部門は、一般的に金利が高く返済条件が厳しい商業ローン、民間資本、国際債券市場への依存度を高めるだろうと予測されています。

フィリピン政府は、2027年と2028年にそれぞれ3兆ペソを超える巨額の借入れを計画しています。さらに、援助や贈与金も減少する可能性があり、一部の輸出品が享受している世界貿易協定に基づく特恵・無関税待遇も影響を受ける可能性があります。補助金付きの研修、国際奨学金、特定の外国援助や贈与金の機会は、国際社会が資源をより貧しい国々にシフトさせるにつれて減少するかもしれません。

一方で、UMICへの昇格は国際的な信用力を高め、安定した成長市場を求める多国籍企業からの直接投資をさらに誘致する可能性があります。しかし、一部のアナリストは、この所得階層の昇格が必ずしも経済成長、インフレ抑制、財政持続可能性の強化に直結するわけではないと指摘しています。財政赤字の穴埋めには借入れが引き続き重要であるとし、歳入策の強化や公的支出の質の向上といった重要な財政改革が実施されない限り、公的財政は現状維持にとどまるとの見方もあります。

経済自由財団の会長も、借入戦略の再考が必要であり、財政赤字を賄うためにグローバル市場に目を向ける中で、投資適格格付けを維持する必要があると述べています。しかし、IBON財団のエグゼクティブディレクターは、UMICへの昇格は「何よりも信用格付けであり、開発ではない」と述べ、依然として根強い貧困、失業、脆弱な公共サービスを指摘しました。フィリピンは、上位中間所得層の最低ラインにようやく到達したものの、譲許的融資からは締め出され、債務返済が急速に増加する見込みであると懸念を示しています。この構造的制約を克服する前に譲許的融資を失うことは、長期的な開発投資が不可欠な時期に、まさに資金調達のギャップを生み出すと彼は主張しました。

同氏は、マルコス政権に対し、保健、教育、再生可能エネルギー、農業など、社会的・経済的リターンが高い投資のために、残された譲許的融資の機会を最大限に活用するよう促しています。

情報源: Philstar Business