フィリピン経済、5年ぶり低成長率 2.3%に鈍化

フィリピン経済は2026年第2四半期、前年同期比2.3%の成長にとどまり、過去5年間で最も低い伸びを記録した。フィリピン統計庁（PSA）が発表したこの数字は、第1四半期の2.8%、前年同期の5.4%を下回った。

この低成長は、中東紛争による家計消費の抑制と、インフラ関連の不祥事による投資および公共建設の停滞が主な要因として挙げられている。経済開発・計画・統計担当大臣のアレシオ・バリスカン氏は、「国内需要は依然として低迷しており、特に総投資額が減少し、公共建設が縮小した。インフレの高進、雇用喪失、中東紛争に起因する海外送金の減少により、家計消費の伸びも鈍化した」と説明した。

一方で、社会扶助の拡充により政府最終消費支出は加速した。需要面では、総資本形成が前期の3.1%減から9.2%減へと大幅に悪化し、特に公共事業道路省（DPWH）におけるインフラ関連事業への慎重姿勢が、一般政府建設の32.4%減という急激な落ち込みにつながった。

家計消費は2.8%増と、前年同期の5.2%増から鈍化し、パンデミック期を除けば2010年第3四半期以来の低水準となった。政府支出は8.3%増と回復したが、前年同期の8.7%増を下回った。

第1・第2四半期を合わせた上半期の平均成長率は2.6%となり、政府が当初掲げていた年間成長目標（3.5%～4.5%）の達成は、後半で少なくとも4.4%の成長が必要となり、極めて困難な状況となった。バリスカン大臣は、高インパクトインフラプロジェクトの実施加速などを通じて目標達成を目指す姿勢を示した。

マニラ首都圏の大統領府報道官クレア・カストロ氏は、今回の低成長は「中東紛争によるインフレ、燃料価格、雇用、海外送金への影響、そして公共建設の一時的な減速といった、異例の出来事」によるものだとしつつも、この減速は一時的なものであると強調した。

一方、フィリピン中央銀行（BSP）の金融政策については、物価上昇圧力の緩和が追加利上げの必要性を低下させる可能性があるものの、他の国内外要因も考慮されるべきだとバリスカン大臣は述べた。BSPは今年に入り政策金利を累積50ベーシスポイント引き上げ、4.75%となっている。

アテネオ経済研究所のセル・パーシバル・ペニャ＝レジェス氏は、第2四半期の低調なパフォーマンスにより、BSPが8月27日の金融政策会合で追加利上げを実施する可能性は大幅に低下したと指摘。しかし、経済活動の減速とインフレリスクという相反する要因に直面しているとも付け加えた。同氏は、追加利上げが必要な場合でも、25ベーシスポイントがより妥当であり、50ベーシスポイントの引き上げはインフレの顕著な上振れリスクなしには正当化が難しいとしている。

チナンバンク・リサーチも、成長見通しの悪化がBSPの追加引き締め余地を限定すると見ており、インフレが目標を上回る中、8月に追加で25ベーシスポイントの利上げが最大であると予測している。

情報源: Philstar Business