フィリピン、7月のインフレ率鈍化 6.2%に

フィリピン統計庁の発表によると、フィリピンの7月のインフレ率は前月の6.4%から6.2%へと鈍化しました。これは、輸送コストの伸びの鈍化と食料品価格の安定が、継続する物価上昇圧力を抑える要因となったためです。

この最新のインフレ率は、エコノミスト14名によるInquirerの調査における中央値予測6.4%を下回り、フィリピン中央銀行（BSP）の予測範囲内（5.6%～6.6%）に収まりました。インフレ率は4月の7.2%をピークに3ヶ月連続で鈍化傾向にありますが、1月から7月までの年平均インフレ率は5%となり、BSPの目標である3%を依然として大きく上回っています。

BSPは「最近の動向とそのインフレおよび成長への潜在的な影響を継続的に監視する」と表明し、「インフレが3%の目標値に近づくよう、必要に応じてさらなる金融措置を講じる準備がある」としています。

統計によると、鈍化の主な要因は輸送インフレで、6月の12.8%から7月には11.9%に低下しました。これは、ガソリン価格の上昇率が39.2%から34.1%に、ディーゼル価格の上昇率が39%から38.6%に鈍化したことによります。7月にはガソリン価格が複数回値上げされ、月末には二桁の累積値上げとなりましたが、世界的な原油価格が100ドルを下回ったことが国内インフレへの波及を抑制しました。

教育サービスも鈍化に寄与し、インフレ率は4%から1.9%に低下しました。特に大学教育は3.8%から1.8%に、初等教育は4.6%から1.8%に、中等教育は3.6%から1.6%にそれぞれ鈍化しました。

一方、食料品インフレは5.2%で横ばいでした。しかし、米のインフレ率は6月の15%から17.1%へと加速し、2年ぶりの高水準を記録しました。電気料金のインフレ率も12.3%から17%に上昇し、2023年3月以来の最速ペースとなりました。

フィリピン開発研究所のジョン・パオロ・リベラ上級研究員は、「燃料価格と電気料金は月中に上昇したが、これらはより安定した食料品価格、有利なベース効果、そしていくつかの非食品品目の価格上昇の鈍化によって相殺された」と分析しています。リベラ氏は、「この結果は驚くべきというよりはencouraging（励みになる）である。インフレは徐々に鈍化していることを示唆しているが、コアインフレは依然として高く、根本的な物価上昇圧力が完全に解消されていないことを示している」と付け加えています。

コアインフレ（変動の大きい食料品とエネルギー品目を除く）は、6月の4.4%から7月には4.2%に低下しました。

Chinabankのエコノミストは、最低賃金の上昇、運賃の値上げ、特定製品への増税といったリスクを挙げ、フィリピンが持続的なディスインフレ（インフレ率の低下）局面に入ったと結論付けるには時期尚早であるとの見方を示しています。同銀行は、「第4四半期にはインフレ率が上昇すると予想されるが、ベース効果もあり、4月に記録した7.2%のピークを下回るだろう」と述べ、BSPは8月27日の政策会合で利上げサイクルを終了する可能性があると付け加えています。

BSPはインフレ期待を抑制するため、4月以降、政策金利を累計50ベーシスポイント引き上げ、主要政策金利を4.75%としてきました。現時点では、BSP総裁のエリ・レモナ・ジュニア氏は、中央銀行が積極的な利上げに踏み切る可能性は「低い」と述べています。

Pantheon Macroeconomics（ロンドン）のミゲル・チャンコ首席新興アジアエコノミストは、「フィリピンのディスインフレは短期間の一時停止に留まるだろう」と予想しています。同氏は、特に今週後半に発表される第2四半期の経済成長率データが「大きな失望」となった場合、BSPは今月の引き締め策を一時停止すると見ています。

チャンコ氏はさらに、「決定的なのは、戦後コアインフレの再燃がようやくピークに達したように見えることだ」と述べています。

情報源: Inquirer Business