フィリピン経済、インフレと財政出動の遅れで成長見通し下方修正

シンガポールに拠点を置くOCBC銀行は、フィリピンの今年の経済成長率見通しを下方修正した。同行は、高インフレと政府支出の低迷が国内需要の主要な重しとなっていると指摘している。

OCBCグループリサーチは、2026年のフィリピンの国内総生産（GDP）成長率を、従来の3.8%から3.2%に引き下げた。この予測が実現した場合、今年の経済成長は2025年の4.4%から鈍化することになる。この数字は、マルコス政権が下方修正した3.5%から4.5%という成長目標も下回る。

OCBCは、インフレ率が2026年中に平均5.8%に達すると予測しており、これは中央銀行の目標である3%を大きく上回る。価格上昇は、価格圧力の拡大と二次的影響の可能性から、2026年末まで6%を超える水準で推移する可能性があるとしている。

根強い高インフレと政府からの財政支援の限定性が組み合わさることで、GDPの約70%を占める家計消費を圧迫する可能性があると同行は分析している。「国内需要は、高インフレと限定的な財政支援から、引き続き主要な重しとなっている」とOCBCは述べている。

この経済の減速はすでに2026年前半に顕著になっており、経済はわずか2.6%の拡大にとどまった。経済成長は、中東紛争の余波が、大規模な汚職スキャンダルに関連する信頼感のショックから依然として回復途上にある経済に影響を与えたことで圧迫された。

インフレ抑制のため、フィリピン中央銀行（BSP）は4月以降、3回の0.25%ポイントの利上げを実施し、政策金利を5%に引き上げた。BSPのエリ・レモナ・ジュニア総裁は、8月の利上げは、深刻なエルニーニョ現象と賃上げの可能性から生じる新たなリスクへの「先制的」対応であったと述べている。

成長面では、レモナ総裁は、国内経済のファンダメンタルズは「中期的に堅調であるように見える」と述べ、政府支出の回復が下半期の経済活動を刺激するのに役立つ可能性があると付け加えた。

OCBCは今後、BSPが10月と12月の各中央銀行会合でさらに2回の0.25%ポイントの利上げを実施する可能性があると見ている。同銀行はまた、来年の経済成長率は4.6%に回復すると予測している。

情報源: Inquirer Business