Philippine Economy Can Absorb Another Rate Hike, BSP Chief Says
Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) Governor Eli Remolona Jr. stated that the Philippine economy can withstand another 25-basis-point interest rate hike. Despite a slowdown in first-quarter economic growth, the country has achieved upper-middle-income status by World Bank standards.
The Philippine economy can still absorb another 25-basis-point interest rate hike, even after the Monetary Board of the Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) already raised rates twice this year for a cumulative 50 basis points, a top official said Monday. "Kayang kaya pa [It still can]," BSP Governor Eli Remolona Jr. told reporters in Manila City, when asked if the economy still has the capacity to handle a rate hike. The BSP last month raised rates by 25 basis points, bringing the target reverse repurchase rate to 4.75%, the overnight deposit rate to 4.25%, and the overnight lending rate to 5.25%. It also raised rates by 25 basis points in April. Economic growth, meanwhile, clocked in at 2.8% in the first quarter, slower than the 3% growth seen in the last quarter of 2025, and the 5.4% in the first quarter of 2025. It is also the slowest footing since the 3.8% contraction in the first quarter of 2021 when lockdowns were in place. The country has also reached upper-middle-income country status in the latest classification of the World Bank, as the gross national income (GNI) per capita reached $4,850, exceeding the $4,636 threshold for the classification. "There are good fundamentals that are in place. Ang trabaho natin ngayon ay ituloy ‘yon tapos sana mabawasan ‘yung inequality, mabawasan ‘yung poverty. Meron tayong fundamentals na mgagamit," Remolona said. (Our work now is to continue that, and hopefully reduce inequality, reduce poverty. We have the fundamentals that we can use.) The inter-agency Development Budget Coordination Committee (DBCC)—made up of the administration’s economic ministers—has downgraded the economic growth target for the year to 3.5% to 4.5%. — BM, GMA News
多角的分析
BSP総裁の発言は、フィリピン経済がインフレ抑制のための金融引き締め策に一定の耐性を持っていることを示唆している。しかし、第1四半期の成長率が2.8%と鈍化した事実は、過度な引き締めが景気回復の足かせとなるリスクも内包している。世界銀行によるアッパーミドルインカム国への昇格は、経済の底上げを示すポジティブな要因だが、国内の所得格差や貧困削減という課題も同時に浮き彫りになっている。これらの課題への対応が、今後の持続的な経済成長の鍵となるだろう。
フィリピン経済が追加利上げを吸収できるというBSP総裁の発言は、投資家にとって一定の安心材料となる。しかし、過去の利上げと成長率の鈍化傾向は、高金利環境が経済活動に与える影響への警戒感も示唆する。アッパーミドルインカム国への昇格は、潜在的な市場の拡大や外国直接投資（FDI）の増加につながる可能性があり、中長期的な投資妙味を高める要因となりうる。ただし、インフレ動向とBSPの今後の金融政策スタンスは引き続き注視する必要がある。
BSP総裁の発言は、金融政策が国民生活に与える影響という観点からも重要である。利上げは借入コストの上昇を通じて、家計や中小企業の負担増につながる可能性がある。一方で、アッパーミドルインカム国への昇格は、国家としての経済的地位向上を示すものの、国内の所得格差や貧困問題の深刻さを背景に、国民の間には経済的恩恵の公平な分配に対する期待と不安が混在している。レモロナ総裁が言及した「格差と貧困の削減」という目標達成に向けた具体的な政策の進展が、社会的な安定に不可欠となる。
BSP総裁の発言は、マニラ首都圏に住む一般市民にとっては、日々の生活費やローンの金利負担に直結する問題だ。利上げが続けば、住宅ローンや自動車ローンの返済額が増加し、家計を圧迫する可能性がある。一方で、フィリピンがアッパーミドルインカム国になったというニュースは、将来への希望を与えるかもしれないが、多くの市民は、この恩恵が自分たちの生活にどれだけ届くのか、また物価上昇が続く中で、実質的な購買力が維持されるのかを懸念している。特に地方や低所得層では、経済成長の恩恵を実感しにくい状況が続いている可能性がある。
背景・歴史的文脈
フィリピン経済は、長らく低インカム国から中所得国への移行を目指してきた。世界銀行は、国民総所得（GNI）一人当たりを基準に、低所得国、下位中所得国、上位中所得国、高所得国に分類している。フィリピンが今回、上位中所得国（Upper-middle-income economy）の基準（2023年時点で4,851ドル〜1万5,700ドル）を満たしたことは、経済発展の大きな節目である。これは、過去数年間の堅調な経済成長、海外からの送金（OFWからの送金）、およびサービス業（特にBPO産業）の拡大が寄与した結果と考えられる。しかし、この経済成長の恩恵が国民全体に均等に行き渡っているわけではなく、所得格差や貧困といった構造的な問題は依然として残存している。
原文ソース
GMA Money Philippines