フィリピン経済、第4四半期に4%超成長へ 回復の兆し

フィリピン経済は、第4四半期に年率4%超の成長軌道に復帰する可能性があると、アジア太平洋大学（UA&P）は分析している。この見通しは、記録的な雇用者数、輸出および海外からの送金の増加、そしてインフラ投資の回復期待に支えられている。

UA&Pによると、第3四半期の経済成長率は、インフラ投資の遅延と8月の洪水の影響により、2.3%程度にとどまる見込みである。しかし、短期的には原油価格の変動や貿易赤字がペソを1ドル63ペソまで押し下げる可能性があるものの、大規模なインフラ投資の surge と堅調なファンダメンタルズが第4四半期の経済成長を4%以上に押し上げると同大学は予測している。

ペソは、最近の記録的な安値（1ドル62.40ペソ）を更新しており、フィリピン統計庁（PSA）の発表によると、1月から7月までの商品貿易赤字は前年同期の289億1000万ドルから373億4000万ドルへと拡大している。

UA&Pは、堅調なファンダメンタルズが第4四半期の経済成長を4%以上に押し上げると指摘。特に、6月の雇用者数が5066万人と、5月の4963万人から大幅に増加したことを挙げている。失業率のわずかな上昇（4.9%）は、新規就職希望者や再就職希望者の増加が市場の吸収能力を上回ったためであり、労働市場の構造的な弱まりを示すものではないとしている。

6月の商品輸出は前年同月比24.1%増の87億7000万ドルに達し、7月も速報値で10.8%増の81億5000万ドルとなった。この輸出の急増は、フィリピンのグローバルなテクノロジーサイクルへの依存度を高めていることを示しており、特にエレクトロニクスと半導体が成長を牽引している。しかし、UA&Pは、この成長がテック関連輸出に集中しているため、世界のAIおよび半導体需要の変動に対して脆弱であると警告している。

海外フィリピン人労働者（OFW）からの個人送金は、6月に前年同月比1.8%増の33億9000万ドルに達した。しかし、UA&Pは、ホスト国でのインフレや中東での就労摩擦が続けば、年間送金総額はフィリピン中央銀行（BSP）の年間目標である2.7%（366億ドル）を下回るリスクがあると見ている。

一方、UA&Pは、インフレが鈍化しているにもかかわらず、BSPが年内にさらに25ベーシスポイントの利上げを実施すると予測している。BSPは8月下旬に政策金利を25ベーシスポイント引き上げ、5%とした。これは1年ぶりの高水準である。

インフレ率は7月に6.2%と、6月の6.4%から鈍化したものの、BSPの目標である3%を依然として上回っている。9月4日に発表される8月の消費者物価指数は、6%程度に鈍化するものの、前年同月比では上昇すると見られている。

UA&Pは、インフレの見通しには依然として上振れリスクが存在すると指摘。中東情勢の不確実性、大雨による農業被害、厳しい乾季、最低賃金の引き上げなどが、2027年までインフレ率を目標値以上に押し上げる可能性があるとしている。

情報源: BusinessWorld Economy