インドネシア、財政赤字上限引き上げを議論 経済成長と財政規律の攻防

インドネシア国会では、国家財政法における財政赤字の上限をGDP比3%とする規定の見直しに向けた議論が始まっている。プラボウォ政権が掲げる大規模な福祉政策や経済成長目標の達成には、より柔軟な財政運営が必要であるとの意見が一部議員から出ている。

国会第11委員会での公聴会では、ゴルカル党のムカマド・ミスバフン委員長が、財政赤字の上限は経済成長を支えるために必要な財政的余地を確保する上で、必ずしも厳格な年間閾値として扱われるべきではないと主張した。同氏は、税収の低迷や世界的なエネルギー価格高騰によるエネルギー補助金の増加といった状況下で、より大きな赤字を許容するための明確な条件を法に定めることを提案している。

ミスバフン氏は、インドネシアが「中間所得国の罠」から脱却し、高所得国へ移行するためには成長の拡大が必要であり、そのためには3%という上限に縛られるべきではないと述べた。プラボウォ氏の党であるゲリンドラ党のモハマド・ヘカル副委員長も、財政赤字上限の変更は議論されるべきだと同意した。

一方、財務省副大臣は3%の上限維持にコミットしていると述べたものの、国会での議論は機関投資家によって注視されている。この国家財政法は、1997-98年のアジア金融危機からの復興期に、財政管理の健全化とグッドガバナンスの実現を目指して制定された。当時の学者からは、同法が「インドネシアの健全な財政管理システム確立とグッドガバナンス実現への取り組みにおける大きな一歩」と評価されていた。

しかし、プラボウォ政権下でこの規定が見直しの対象となっている。政権発足前には、大型の無料食事プログラムや国防近代化計画、年間8%のGDP成長目標といった野心的な政策課題を財源確保のため、財政赤字と対GDP比債務上限の引き上げを検討しているとの報道があった。こうした動きは市場を動揺させ、ムーディーズやフィッチはインドネシアの格付け見通しを引き下げている。格付け会社は、政策の不確実性の高まりや、政策の一貫性・信頼性の低下、意思決定権限の集中化などを理由に挙げている。

こうした状況下、プラボウォ大統領は就任から1年余りで財務大臣を交代させ、さらにインドネシア銀行総裁も辞任するなど、経済政策を担う主要機関の人員交代が続いている。

地元の証券会社フィントラコ・セクリタスは、財政赤字上限が引き上げられれば、政府プログラムの財源確保における柔軟性が高まる可能性があると指摘する一方で、政府債務の増加や、民間企業が発行する証券・社債の吸収への影響を懸念している。また、国際的な投資家や格付け機関がインドネシアの財政規律の低下と見なし、格付け引き下げや資本流出、ルピア安を招く可能性もあると警告している。

しかし、全ての委員が上限の変更に同意しているわけではない。プラボウォ政権の連立に参加していない唯一の政党であるインドネシア民主闘争党のハリス・トゥリノ議員は、財政赤字上限を維持することの重要性を訴えた。「もし我々が3%の財政赤字上限の維持を含め、自分たちを規律できないのであれば、市場が最終的に我々を規律するだろう」と述べた。

情報源: The Diplomat Indonesia