フィリピン、2027年に債務21兆ペソ超へ 財政健全化の道筋は

フィリピン政府は、2027年末までに国家債務が21兆4800億ペソに達すると予測しており、これは多くのフィリピン国民にとって無視できない規模です。2027年7月末時点で、国家債務はすでに19兆3900億ペソに達し、2026年末には19兆7700億ペソ、さらに翌年には1兆7100億ペソ増加すると見込まれています。

現時点では、フィリピンは直ちに債務危機に直面しているわけではありません。しかし、経済成長が鈍化する中で借入が依然として高水準で推移していることから、債務の動向をより注意深く監視する必要性が高まっています。経済学者は、一般的に債務を経済規模との比率（対GDP比債務）、政府が債務を返済しつつ不可欠な支出を犠牲にしない能力、そして歳入と歳出の差額（対GDP比財政赤字）といった指標で評価します。

フィリピンの対GDP比債務は、2026年には約65%に達し、政府の財政計画では2030年までに約63%に徐々に減少すると予想されています。一方、財政赤字は今年5.4%、2027年には5.1%と予測され、2030年までには3.5%に縮小する見込みです。さらに、債務の利払い費も増加しており、2026年の9500億ペソから2027年には1兆1140億ペソに増加し、これは提案されている7兆2000億ペソの予算の約15.5%に相当します。

財政当局は、歳入を歳出よりも速く増加させる「財政健全化」を通じて、これらの圧力を徐々に軽減する意向を示しています。しかし、ラプラーの経済アナリストJC・プノンバヤン氏は、借入が年間の計画よりも前倒しされることがあるものの、そのペースは懸念材料であり、継続的な財政赤字、新たな国内外での借入、そしてペソ安が債務残高を押し上げていると指摘しています。

現時点では、フィリピンの債務は管理可能であるとの見方もあります。セキュリティバンクのチーフエコノミスト、アンジェロ・タニインコ氏は、満期を迎える債務の増加と経済見通しの低迷からリスクは増大しているものの、債務は管理可能であると述べています。しかし、プノンバヤン氏は、債務比率と利払い費の上昇は教育や医療などの重要な公共サービスへの支出を圧迫する可能性があると警鐘を鳴らしています。

政府債務の約67%が国内債務であり、約90%が固定金利、84%が長期返済期間を有していることは、為替レートや金利の急激な変動に対する脆弱性を低減させています。しかし、依然として約3分の1は外貨建て債務であり、ペソ安はこれらの債務の現地通貨建て価値を増加させます。

より大きな懸念は、債務の返済能力そのものよりも、債務の利払いによって社会サービスなどの他の重要なプログラムに割くべき財政余地がどれだけ失われるかという点です。財政赤字によって予算の約4分の1が賄われるという指摘もあり、債務負担の軽減は、経済成長の改善とより賢明な支出にかかっています。

情報源: Rappler Business