SCB EICは2026年のタイのGDP成長率予測を2%に修正

SCB EICは、中東情勢の緩和によりエネルギー価格が低下し、旅行コストが軽減され、観光セクターの回復が促進されたことを受けて、タイの2026年の経済成長予測を2%に修正しました。特定の業界グループへの輸出と投資も順調に拡大し続けています。しかし、以前の紛争によるエネルギーと原材料の価格上昇の影響により、タイ経済は今後減速する可能性が高く、生産コスト、インフレ、購買力に影響を及ぼしています。

追加の政府支援、特に4,000億バーツの融資令があっても、回復は依然としてK字型であり、特定のセクター、特に輸入に大きく依存しているエレクトロニクス産業に集中している。Meanwhile, low- and middle-income households and SMEs remain vulnerable due to slowing income and high debt levels. 2027年のタイ経済は、厳しい財政圧力と高い外部リスクの中での新たな経済推進力の限界を反映して、同様の1.9%の成長率で成長すると予想されている。The Thai economy received a short-term boost from the easing of the conflict in the Middle East, but the cost impact continues to put pressure on the economy.The decline in oil prices, though still higher than pre-war levels, has helped mitigate the impact on businesses, particularly the tourism sector, which is expected to recover better due to lower travel costs.一方、エレクトロニクス産業を中心に輸出は引き続き伸びており、海外投資も順調に拡大している。

However, the effects of previously high energy and production costs are still gradually being passed on to the real economy and will put more pressure on economic activity from the second quarter onwards.SCB EIC estimates that these impacts will be transmitted to the Thai economy through three main channels: (1) energy and production costs will put pressure on inflation, the cost of living, household purchasing power, and affect business profit margins, especially those that are energy-intensive and logistics-intensive ; (2) 世界経済の減速は、特に戦争の影響を直接受けた市場における世界的な購買力の低下により、輸出に影響を与えるだろう。一方、前期の輸入エネルギー価格の高騰と資本財輸入の加速傾向が貿易収支と経常収支を圧迫し、今年は大幅に悪化する可能性がある。(3) 金融市場と資本フローの変動により財務状況が逼迫し、その結果、リスクプレミアムとイールドカーブが上昇します。

A clear K-shaped recovery is emerging, concentrated in large businesses and the technology sector, while households and SMEs remain vulnerable.SCB EIC projects that the Thai economy is showing a clearer K-shaped recovery trend, driven primarily by large businesses and technology-related industries such as AI, data centers, electronics, and digital infrastructure.これらの部門は投資と特定の商品の輸出によって支えられています。しかし、これらの企業のほとんどは輸入品の割合が高いため、国内のサプライチェーン、雇用、幅広い所得へのプラスの影響は限られています。逆に、低・中所得世帯や中小企業は、依然として所得回復の遅れ、生産コストと生活費の上昇、高い債務負担に対して脆弱なままです。

This limits consumption recovery and puts pressure on businesses that rely on domestic purchasing power, particularly small businesses and certain service sectors, impacting sales, liquidity, and debt repayment ability.企業部門と家計部門の回復の格差は、今後のタイ経済にとって大きな制約となるだろう。タイ経済は、4,000億バーツの緊急政令による政府支援にも関わらず、2026年から2027年にかけて低成長が見込まれています。SCB EICは、2026年のタイ経済成長率は2%と予想しており、これは前回の予想を上回っていますが、依然として以前の平均よりは低いです。

この予測は、予想を上回る第 1 四半期の経済指標、中東情勢の緩和、政府支援、特に 4,000 億バーツの融資令によって推進されており、これらは生活費の削減、支出の刺激、エネルギー転換に関連する一部の投資を通じて経済を下支えすることになります。However, the support from the “Thai Helps Thai Plus” measures will mainly boost economic activity in the short term, before this momentum slows towards the end of the year.経済への影響を評価するには、エネルギー転換措置の明確性を引き続き監視する必要がある。SCB EIC は、2027 年については、中期的な成長の新たな原動力による制約を反映して、タイ経済は 2026 年と同様の率、約 1.9% で拡大すると予測している。

家計債務のレバレッジ解消プロセスによる消費者回復の遅れ、輸入依存度の高い投資と輸出の集中、政府政策余地の縮小、激しい競争と厳しい財務状況に直面する中小企業の脆弱性などの要因により、既存の推進力は依然として限定的である。金融政策は限界に直面している。the Monetary Policy Committee is expected to maintain the policy interest rate at 1% throughout this year.SCB EIC estimates that the Monetary Policy Committee (MPC) is likely to maintain its policy interest rate at 1% throughout 2026. Inflationary pressures are primarily driven by supply-side factors, and long-term inflation expectations among the public and businesses remain unaffected. SCB EICは今年の平均インフレ予測を従来の見通しから2.6％に下方修正し、目標範囲内にとどまった。

This is due to the easing of the war situation leading to lower energy prices.同時に、タイは強力な対外安定と高水準の外貨準備を維持しているため、一部の地域諸国で見られるように、インフレや通貨安を抑制するために金利を緊急に引き上げる必要はありません。政策金利は依然として低いものの、収入の伸びの鈍化とローンの質と返済能力のリスクによる金融機関の慎重な融資慣行のため、全体的な金融状況は依然として逼迫しており、特に個人の借り手や中小企業にとって顕著です。したがって、借り手を支援し、中小企業の信用アクセスを増やすための措置は、収入創出能力を強化するための措置と相まって、流動性を改善し、今後の経済を維持する上で重要な役割を果たすことになる。

企業はプレッシャーに直面しているが、AI、FDI、メガトレンドに関連するセクターにはチャンスが残されている。タイの企業は、戦前よりも依然として高いコスト、サプライチェーンの不安定性、不均一な需要回復といった大きなプレッシャーに直面している。These factors are impacting sales, profit margins, and liquidity for many businesses, particularly those limited in passing on costs to consumers in a fragile demand environment.SCB EIC believes that future business trends will show clearer divergence, particularly among large corporations and SMEs, as well as businesses that can adapt by reducing costs, increasing productivity, and connecting with supply chains that thrive in line with major global trends.これらの事業は成長を維持できるだろうが、コストリスクと需要の変動性を注意深く監視する必要がある。

AI関連事業、海外投資、エレクトロニクス、データセンター、クリーンエネルギー、食品、ヘルスケアなどのメガトレンドには成長の機会が残されている。These sectors are supported by new investments, technological advancements, manufacturing relocation, and long-term shifts in consumer behavior.したがって、タイの企業は、世界経済の不確実性が高い中、競争力を強化するために、効率の改善、コストの再構築、新しいサプライチェーンへの統合を加速する必要があります。The global economy is slowing down this year amid rising global inflation and interest rates.SCB EIC forecasts that the global economy will expand by 2.5% and 2.6% in 2026 and 2027, respectively, driven primarily by investment.In the field of AI, electronics manufacturing countries continue to benefit. The situation in the Middle East has improved, but high uncertainty remains.今後を展望すると、第 301 条に基づく米国の関税は、今年下半期の世界貿易にとって依然として大きなリスクとなるでしょう。

金融政策に関しては、世界の主要中央銀行は引き続きインフレが目標を超えるリスクを優先している。SCB EICは、FRBは今年金融政策を緩和せず、金利を年間を通じて3.5～3.75％に維持するとみている。国債利回りの高さにより、世界の金融情勢は引き続き逼迫すると予想される。

情報源: Thailand Business News